Аналитический обзор фондового рынка за 15 июня

Вчера агентство Moody’s снизило рейтинг суверенных облигаций Греции до «мусорного» уровня. Однако мировые фондовые рынки фактически проигнорировали эту новость. Так, европейские индексы сегодня продолжили свой рост, а американский индекс Dow Jones снизился всего на 0,3%. Даже евро отреагировал на эту новость не так сильно: его курс в моменте снижался на 1,5%, но уже сегодня утром рост возобновился. Все это говорит о том, что фондовые рынки выработали иммунитет к негативным новостям из Греции. Так что при отсутствии в ближайшее время новых проблем с долговыми обязательствами других европейских стран, рынки начнут восстанавливаться после кризисных майских уровней. И возможно даже быстрее, чем прогнозировалось.

Российский фондовый рынок также продолжает демонстрировать устойчивость к негативным новостям из Европы. На фоне сохраняющейся высокой волатильности, индекс ММВБ наконец-то вышел в положительную область и прибавляет с начала месяца около 2%. Этому немало способствуют и высокие цены на нефть, которые сейчас находятся на уровне выше $75 за баррель.
Тем не менее, мы по-прежнему рекомендовали бы инвесторам с коротким горизонтом инвестирования (1-2 месяца) использовать локальные повышения для выхода из рынка, а вот долгосрочным инвесторам стоит использовать текущие уровни для входа в рынок и покупки паев фондов акций. По нашим прогнозам, до конца года рынок может вырасти примерно на 25 - 30 % от текущих уровней.

Много это или мало? Как оценить доходность прошлых и будущих инвестиций? Ответ прост – полученную или прогнозируемую доходность надо сравнить с величиной инфляции за тот же период. Например, в нынешнем году при ожидаемой инфляции в 6,5-7% доходность в 25% можно считать превосходной, тогда как в 1999 г. при инфляции около 35% такая доходность была бы не столь привлекательной.

Поэтому инвестировать всегда стоит только в те инструменты, которые на долгосрочном интервале растут и позволяют «обыгрывать» инфляцию. Скажем, за период с 1 января 2000 года по 1 января 2010 года, инфляция в России составила 240%. Вложения в доллар за этот же период принесли инвесторам 12%, в евро – 60%, в рублевые вклады – 122% (по данным ЦБ), в золото – 295%. Доходность инвестиций в московскую недвижимость составила 525% (по данным IRN), в фондовый рынок – 802% (индекс ММВБ). А вот каждые неинвестированные 100 руб. за последние 10 лет с учетом инфляции сейчас уменьшились бы почти в 4 раза и превратились бы в 24 руб. Схожая ситуация складывается и за последние 5 лет: с 2005 года инфляция в России составила 65%, так что каждые неинвестированные 100 руб. обесценились бы практически двое и сейчас были бы равны 57 руб. К слову, индекс ММВБ за 5 лет вырос на 150%. Выводы делайте сами.

* Редакция не несет ответственности за рекомендации, данные аналитиками. Ответственность за любые инвестиционные решения, принятые в результате прочтения материалов, несет инвестор.