«ТАИФ» открывается

ОАО «ТАИФ» рассчитывает финансировать свою шестилетнюю инвестиционную программу стоимостью 355,5 млрд руб. за счет первичного размещения на фондовых рынках (IPO) от 10 до 23% своих акций. По словам генерального директора ТАИФ Альберта Шигабутдинова, рассматриваются площадки России, Европы и Восточной Азии. Аналитики позитивно расценивают принятое решение, однако отмечают, что для успеха размещения компании необходимо стать более прозрачной.

В своем обращении к акционерам ОАО «ТАИФ» президент Татарстана Рустам Минниханов посоветовал забыть о проблемах 2009 года и решать трудности, которые оппоненты называли непреодолимыми. Действительно, 2009 год выдался для компании трудным — выручка снизилась на 12% (до 257 млрд руб.), вдвое сократилась EBITDA (прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений) — до 3,8 млрд руб. Как результат — чистая прибыль компании составила всего 3,233 млрд руб., что в 1,8 раз меньше уровня 2008 года. На инвестиции в 2009 году было направлено 2,5 млрд руб., что на 35,9% меньше, чем в предыдущем году.
Однако в целом, по словам генерального директора ОАО «ТАИФ» Альберта Шигабутдинова, компании удалось решить практически все поставленные задачи. Так, в 2009 году одно из дочерних предприятий «ТАИФ» — «Казаньоргсинтез» — смогло избежать банкротства благодаря реструктуризации долга в $1 млрд. Это стало возможным в результате открытия предприятию кредитной линии на 35 млрд руб. под государственные гарантии правительства РФ на сумму 7,5 млрд руб. «Казаньоргсинтезу» также удалось решить вопрос об отмене давальческой схемы переработки этанового сырья ОАО «Газпром», что не получалось до этого в течение долгого времени (о годовом собрании акционеров ОАО «Казаньоргсинтез» еженедельник «где Деньги» писал в прошлом номере. — Прим. ред.).
На годовом собрании акционеров ОАО «ТАИФ» господин Шигабутдинов обнародовал уточненную инвестиционную программу компании. Согласно ей до 2017 года ТАИФ планирует реализацию проектов в сфере нефтехимии на общую сумму 355,5 млрд руб. По словам главы компании, реализация этих проектов позволит довести производственные мощности по выпуску продуктов до 700 млрд руб. (или 22 млн т в год). Причем на финансирование проектов могут пойти средства, вырученные при выходе ОАО «ТАИФ» на IPO (Initial Public Offering — первичное размещение акций компании в открытую продажу на фондовом рынке для всех желающих их купить).
Напомним, господин Шигабутдинов уже не первый раз упоминает план выхода ТАИФ на рынок публичных заимствований. Ранее сообщалось, что выход может состояться в 2008-2009 годах, однако тогда по понятным причинам акционеры посчитали это нецелесообразным. Сейчас также переговоры ведутся на уровне акционеров, сообщил господин Шигабутдинов. «Эффективность размещения рассматривается», — отметил он, добавив, что размещение будет осуществляться не на одной, а на нескольких площадках. Рассматриваются площадки России, Европы и Восточной Азии. По его словам, может быть размещено от 10 до 23% акций (ранее сообщалось о 25%). Возможные сроки IPO пока не называются.
Эта новость активно обсуждалась аналитиками рынка. Так, по словам эксперта ФГ «Брокеркредитсервис» Анатолия Каплина, выход ТАИФа на рынок IPO является потенциально позитивной новостью для «Казаньоргсинтеза» и «Нижнекамскнефтехима». «Эти компании осуществляли крупные инвестиционные проекты в докризисный период. Кроме того, в апреле холдинг приобрел у «Татэнерго» энергоактивы мощностью 1300 МВт. В результате как у самого ТАИФа, так и у его дочерних компаний есть крупные долговые обязательства, которые значительно снижают чистые денежные потоки для акционеров. В первую очередь речь идет о «Казаньоргсинтезе», у которого на выплату процентов по долгам уходит подавляющая часть EBITDA», — отметил эксперт.
Аналитики «Унисон Капитала» также позитивно оценили новости о предстоящем IPO ТАИФа для его дочернего предприятия ОАО «Казаньоргсинтез». «Денежные средства, полученные от IPO, пойдут в том числе на рефинансирование значительного долга предприятия, что снизит риски, а также на дальнейшее увеличение производственных мощностей предприятия: до 2017 года запланировано строительство комплекса по производству 200 тыс. т этилена и 50 тыс. т бензола в год, что позволит значительно увеличить денежный поток предприятия», — считают в компании.
Однако эксперты предупреждают, что для успешного размещения ценных бумаг ТАИФу придется стать более прозрачным. По всей видимости, в компании это понимают и уже делают первые шаги. Так, в частности, начата практика привлечения независимых директоров. По словам Альберта Шигабутдинова, компания намерена отдать им 51% в совете директоров. «Пока одного смогли в трудных переговорах привлечь», — отметил господин Шигабутдинов, имея в виду Игоря Вдовина, который вошел в обновленный совет директоров в этом году.