X5 купил «Патэрсон» вместе с его долгами

На прошлой неделе было объявлено о том, что крупнейшая в России розничная компания X5 Retail Group N.V. приобрела 100% активов сети универсамов «Патэрсон», в которую входят 82 магазина, в том числе 9 — в Татарстане. Таким образом, компания X5 увеличит количество супермаркетов по всей России на 25%. За счет синергетического эффекта руководство компании надеется значительно улучшить свои финансовые показатели уже во второй половине 2010 года. Однако «Патэрсону» предстоит пройти через целый ряд серьезных изменений, прежде чем надежды X5 оправдаются и количество супермаркетов перейдет в качество увеличенной прибыли.

На прошлой неделе компания Х5 Retail Group N.V., владелец сетей «Пятерочка» и «Перекресток», подписала соглашение о приобретении сети универсамов «Патэрсон», в которую входят 82 магазина. Условия соглашения предусматривают, что X5 выплатит наличными $189,5 млн и примет на себя долговые обязательства «Патэрсона» в объеме $85 млн. X5 планирует закрыть сделку до середины декабря 2009 года, профинансировав ее из собственных средств. Как сказано в пресс-релизе компании, X5 ожидает увидеть первый положительный эффект сразу после интеграции, а начиная с 2011 года позитивное влияние на операционный денежный поток оценивается на уровне около $50 млн ежегодно.
По мнению руководства X5 Retail Group N.V., большинство магазинов «Патэрсон» отвечает ее требованиям как с точки зрения форматов, так и в отношении географического расположения. Поэтому в компании ожидают, что процесс интеграции потребует минимальных усилий и времени. «Несмотря на то, что X5 будет закрывать магазины «Патэрсон» на ребрендинг и замену программного обеспечения, завершить процесс интеграции в Татарстане планируется уже в первой половине 2010 года», — сообщил «где Деньги» директор филиала «Приволжский» X5 Retail Group N.V. Радик Ибрагимов. По его словам, после завершения интеграции новые магазины будут в полном объеме транслировать технологии, действующие в Х5, в том числе политику минимальных рыночных цен, высокое качество обслуживания, различные промоакции, программы поощрения постоянных покупателей.
До последнего времени у сети «Патэрсон» не было собственной логистической инфраструктуры. По словам господина Ибрагимова, после того как приобретенные магазины получат доступ к логистической инфраструктуре X5, их средний уровень централизации поставок увеличится с 0 до 50% и выше. В компании надеются, что интеграция логистики в комбинации с централизацией других ключевых функций, включая закупку, IT и управление персоналом, приведут к увеличению продаж с квадратного метра. Согласно данным пресс-релиза X5 Retail Group N.V., сейчас выручка с каждого квадратного метра магазинов «Патэрсон» в среднем составляет 185 тыс. руб. в год (с НДС). Аналогичные показатели магазинов сетей «Перекресток» и «Пятерочка», входящих в группу X5, не раскрываются.
Суммарная общая площадь магазинов «Патэрсон» в России составляет около 145 тыс. кв. м, из них 65 тыс. кв. м — торговые площади. 20% всех магазинов находится в собственности сети, а остальные торговые площади арендуются. Чистая выручка сети «Патэрсон» за 12 месяцев, предшествующих 30 сентября 2009 года, составила 10,97 млрд руб.
По сведениям «где Деньги», в Татарстане имеется девять супермаркетов сети «Патэрсон», из них четыре магазина будут интегрированы в формат «супермаркет», сменив бренд на «Перекресток», а остальные пять — в формат «дискаунтер» под брендом «Пятерочка+». Эту информацию подтвердил Радик Ибрагимов. Он уточнил, что сейчас под управлением Приволжского филиала компании X5 Retail Group N.V. работает 31 магазин, в том числе на территории Татарстана — 7 супермаркетов «Перекресток» и 18 дискаунтеров «Пятерочка+». Таким образом, приобретение сети «Патэрсон» значительно расширит присутствие X5 в регионе, увеличив количество супермаркетов «Перекресток» более чем наполовину, а «Пятерочек+» — более чем на четверть. Для сравнения, по данным компании X5, покупка сети «Патэрсон» увеличит количество супермаркетов «Перекресток» по всей России на 25%.
Рейтинговые агентства нейтрально восприняли информацию о приобретении 100% бизнеса и активов российской сети супермаркетов «Патэрсон». Так, Standard & Poor’s оставила без изменения рейтинги X5 Retail Group N.V. (ВВ-/Негативный/). «У нас по-прежнему вызывает обеспокоенность уровень ликвидности Х5 вследствие высокой доли неподтвержденных кредитных линий, однако мы ожидаем, что данная сделка не окажет на него негативного влияния. Компания погасила часть краткосрочного долга до проведения сделки и сможет генерировать достаточную величину свободного операционного денежного потока для приобретения указанных активов за $189,5 млн, а также для финансирования капитальных расходов, которые вместе, по мнению компании, не превысят 14 млрд руб. в 2009 году», — говорится в сообщении рейтинговой службы Standard & Poor’s. При этом аналитики S&P считают, что приобретение активов должно улучшить профиль бизнес-рисков компании.